郑名伟律师

资本市场，俗称的证券市场，是干什么的？在老百姓的眼里，就是炒股票、基金，碰到大牛市，赚了，在熊市中，又亏回去，反正，一赚二平七亏损中，都认为自已是那会赚钱的10%。难道资本市场就是这样炒来炒去的零和游戏吗？那和赌场有什么不同？

资本市场的出发点，是通过资本市场作为纽带，把投资者当期零星资金聚集起来，换取未来不确定的回报，这回报有赚有亏，通过这赚亏中达到资源的优化配置。举个例子，现在花10元购买一只股票，如果该公司一年的回报平均每股是1元，那收益率是10%，银行一年期的存款利率假设是6%，那买股票比存钱划算得多，所以大家都把钱从银行提出来放在股市中，股票就涨了，变成20元，假设每股回报还是1元，那收益率变成5%，比银行回报还低，大家就把股票卖掉存入银行，这是资本市场资源配置的功能，逼上市公司整体提高经营业绩，用投资者买卖股票进行投票，决定资源配置。这就是平常所说的投资。

但是，很多投资者，并不去计算每股回报，还是上面的例子，很多人只想着10元买进，等到20元时卖掉就行，根本就没想过要赚1元的回报，从这个角度来说，这就是一种零和游戏，也就是平常所说的投机。

一个成熟的资本市场，既需要投资，也需要适当的投机。如果全部市场参与者都是投资，按照市盈率的几倍计算出股票的价格，大家按照那个价格买卖股票，价格没有涨跌，只是一条平线，如死水一样，市场一片死气沉沉，交投极为清淡，吸引不到资金入场，起不到资源优化配置作用。同样，如果全部市场参与者都是投机，价格由资金决定，在赚钱效应与资金的互相影响下，市场资金越来越多，股价也越来越高，当一诱发因素出现，市场心态改变，资金离场，股价下跌，互为影响下，股价也会越来越低，这时的市场，一会到了山顶，一会到了波谷，市场参与者也感到极大的恐慌，视资本市场为赌场，因为，股价已经与股票的价值完全脱离，股票只是赌博的工具，资本市场同样失去资源优化配置的作用。因此，资本市场，既需要投资，也需要投机，只是怎样把握这个度。这个度，就如一场球赛，在球迷眼里，这场球赛就是球星的精彩表演及入球。在赌球人眼里，球赛就是一种赌博工具，重要的不是比赛过程，关键是结果，是他是否赌对了。

资本市场不仅起着资源配置的作用，还起着融资、投资等作用。股民购买股票，就是投资上市公司。上市公司IPO，发行股票融资，为资本市场提供新鲜血液，但资本市场过度投机，失去资源配置功能，也失去了资本市场的造血功能，这时候的融资、再融资，可能就成为抽血机。

怎样看待资本市场的作用，决定自已是投资还是投机，决定自已是亏是赚，当你把资本市场视为赌场时，你亏钱就在所难免。心态决定眼界！